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我们可以看出因私出行占比在逐年提升,航空出行消费属性增强,进一步拓宽需求空间。当前人均乘机次数有待提升。 从全球来看,人均乘机次数与人均GDP呈现高度正相关,并随其增加呈现边际递减效应。中国人均年乘机次数位于0.4以下区间,随GDP增长边际增速较快,是航空出行需求的快速上行阶段。

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回顾2013-2018年,三大航的营业成本大致符合三家的体量规模。南航的单位运营成本呈下降趋势,管理明显改善。南航单位运营成本从2013年的0.587元/客公里下降到2016年的0.468元/客公里,2017-2018年由于航油成本上升,单位运营成本略有回升,截止到2018年Q3,单位运营成本达到0.487元。总体来看,近5年南航单位运营成本下将降0.1元/客公里,改善效果显著,目前为三大航最低。

供需步入改善通道,未来票价上行可期。民航业供给侧改革持续推进,提高市场准入门槛,严控飞机引进,全民航ASK增速收紧;航空出行需求韧性较强,消费属性提升,全民航RPK增速上行;总体来看,供需步入改善通道,随着二、三季度旺季来临,叠加737max空难影响,短期供需缺口进一步加大,票价上行可期。

更加值得关注的是,在保险资金运用项下,截至今年8月末险资权益类投资19532.4亿元,占比12.43%;去年同期险资股票和证券投资基金持仓18792.29亿元,占比12.99%。一年时间险资在A股市场仅加仓了740亿元,但是由于总资产规模的扩大,今年的这一数字在险资投资比例中还降低了0.5个百分点。

2009年以来,我国对卫生领域投入逐年增加,从17541.92亿元增长到2017年的51598.8亿元,卫生总费用占GDP的比重从5.08%增长到6.20%。然而从城乡卫生总费用上看,农村卫生总费用与城市相比,始终有较大差距,2012年-2014年,城乡卫生总费用占比约为75%和25%。2010年以来,农村卫生总费用增速呈现高于城市增速趋势,但是仍无法有效的缩小城乡差距,财力资源配置严重不均衡。

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