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4.2． PE-G-长期收益率模型：如何理解消费龙头的高估值？对于消费龙头的高估值，市场有一部分人认为要归因于其具有较高的成长性。确实，在我们对消费龙头的研究过程中，也发现其不仅具有强的盈利能力，更重要的是其具备类似于成长股性质的业绩增速，不仅在市场低迷或者震荡市中涨幅惊人，在牛市里也有不俗的超额收益，这可能就是所谓的“价值即成长”。

2018年，五大行对房地产行业贷款净增加总额为4383亿元。工商银行对房地产行业贷款净增加最多，达1103亿元。对此，工商银行称，该行择优支持棚户区改造贷款业务，开展租赁住房业务等，对商用房开发贷款和商业性棚户区改造贷款业务则从严控制。建设银行对房地产行业贷款净增加1080亿元。该行称，其重点支持普通商品住房项目；农业银行对房地产行业贷款净增加979亿元；中国银行对房地产行业贷款净增加949亿元。这3家银行与工商银行的数据基本接近。

王府井集团正在经历着自身的融合与碰撞——在新零售崛起的当下，传统百货公司虽享有品牌影响力，但线上运营能力备受考验。受行业景气度影响，据今年三季报，公司业绩进一步承压。对于公司目前在发展中遇到的问题，王府井集团董事、副总裁杜建国在“沪市公司质量行”活动中对第一财经等媒体表示，公司目前存在对商品的控制能力弱，对商品需求分析能力弱等情况，而这也将是未来公司能力提升的重点。

众所周知，配方奶粉的基础原料就是原奶，原奶的质量决定了奶粉的基础质量。在传统的奶粉产业流程里，作为原材料上游的奶牛分散养殖，养殖户的奶源储存到一定数量，由加工厂的罐车运输到工厂开始检测加工。这个过程往往需要几十个小时。而奶源中至关重要的活性物质正是在这个过程中发生了变化：活性物质的最佳保留时间只有四个小时。四个小时后，活性物质抑制细菌生长的能力下降，营养成分遭到破坏。

责任编辑：张瑶来源：上游新闻近日，81岁的湖南岳阳退休教师杨正求在网络上悬赏10万元寻凶，引发广泛关注。20年前的1999年11月4日，中国工商银行湖南省岳阳市北环路支行职工杨五爱，在该行设在洞庭氮肥厂的储蓄所内被人杀害，时年36岁。她是杨正求唯一的女儿。

财报的第一印象：我们认为，微博第三季度的业绩表现稳定，关键运营指标和财务数据与我们的预期基本一致，尤其是考虑到当前宏观的不利环境，以及中国在线社交和媒体领域的激烈竞争。具体而言，微博的月活跃用户数（MAU）和日活跃用户数（DAU）均保持了强劲的增长势头，表明用户对社交媒体有着强劲需求。非美国通用会计准则运营利润率较我们的预期好1.5%，表明业务提升了运营效率。第四季度营收展望略低于我们的预期和华尔街平均预期，我们认为这主要是由于不利的汇率趋势，以及近期游戏行业的监管形势对微博中小企业广告业务造成了影响。